外債とは外国政府、外国法人、国際機関の発行する債券のことですが、日本の企業などが海外で発行する債券も外債になります。つまり、一般に発行者、発行市場、通貨のいずれかが海外である場合には外債と呼びます。

ところで、これには色々なリスクがありますが、問題になるのは次のようなものです。

・為替変動リスク
外貨建て債券に投資した場合、投資元本の償還金や利息を外貨から円に替えて受取るため、為替変動の影響を受けることになります。つまり、為替相場が債券の購入時にくらべて円安になると円での償還金や利息の受取り額が増えますが、逆に円高になると円での受取り額が減ります。

※ただし、償還金や利子を外貨のまま受け取れば為替変動の影響を回避できます。
償還前に先物為替予約を組むことができれば、円での利回りを確定することが出来ます。

・価格変動リスク
外貨建債券は、満期まで保有すれば外貨の額面金額で償還されます。しかし、投資した外貨の金利の情勢、発行体の信用リスクの変化等により、債券の市場価格は変動します。

・信用リスク
債券に投資した元金や利息が発行時の条件どおりに返済される確実性に対するリスクです。これには債券の発行体の国自体の信用度（カントリーリスク）も重要になります。